2017年中国包装行业集中度及价格走势分析

      随着宏观经济步入稳定发展阶段，包装行业需求面临降速趋稳的局面，站在当前时点，认为纸包装行业值得看好，主要原因有：1，行业集中度低，原材料价格波动加速行业整合，大厂订单获取情况良好。2，包装纸价格高位回落，明年有望趋稳，纸包装企业明年成本压力减小。
      卷烟需求略有回暖，销量难有大幅提升。2015年起，我国卷烟产销数量均出现下滑，2015-2016年销量分别下滑2.35%、5.58%，今年起卷烟销量略有回暖，截至8月份销量增速为1.53%，但同时行业正经历去库存的过程，产量增速为-2.75%，8月份工商库存恢复到454万箱，与2015年同期水平相近。认为在烟民数量下滑、控烟政策、反腐等因素作用下，未来卷烟销量增长难有大幅度提升。


相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国包装市场深度评估及投资战略咨询报告》


饮料、化妆品行业增速趋稳。饮料和化妆品行业的零售额增长虽然较2012年以前明显下滑，但依然能维持10%左右的稳健增长。饮料行业2012-2016年零售额CAGR为13.28%，2017年前10月份增长10.19%。化妆品行业2012-2016年零售额CAGR为10.08%，今年前10月份增长13.27%。



房地产销量增长滞后效应支撑家电类增长，全球手机出货量个位数增长。2016年房地产销量的高增长带动了下游家电需求，2016年家电&音像器材类零售额增长8.7%，今年增速前高后低，前10月份累计增长9.50%。伴随普及度提升，智能手机也告别高增长的时代，自2015年4季度以来，全球智能手机的出货量始终维持在10%以下的增长，苹果、三星的出货量在2016年均有所下滑。




大起大落的纸价行情对于小型纸包装厂形成压力，供货不稳定导致订单向大厂集中。瓦楞纸箱的增长受制于下游消费品销售增速的放缓，2016年瓦楞纸箱产量增速仅0.11%。长期来看，认为消费品增长的稳定性以及快递包装需求的增加将为瓦楞纸箱增长提供支撑，未来增速有望保持稳定。作为低集中度的行业，今年纸包装行业的大小分化加剧，小厂面临环保督查和原材料价格大涨大跌两方面的压力，不少工厂被迫停产。此外，小厂供应稳定性差的缺陷也在今年原材料大幅波动的情况下被放大，订单流向拥有更强抗风险能力和稳定供应能力的大厂。

纸价高位回落，后续成本压力小。自2016年四季度开始，箱板瓦楞纸价格大幅上涨，箱板、瓦楞纸均价2017年年初价格较2016年同期分别上涨46%、58%。今年一季度纸价出现震荡后，二三季度继续大涨，10月末价格达到高点，此时箱板瓦楞纸均价较今年年初上涨35%左右。11月开始受废纸价格大幅下跌影响，纸价开始回调，截至11月末，箱板纸价格与今年年初相当，瓦楞纸价格较年初下降10%左右。包装纸价格在今年二三季度的上涨主要原因是国废价格暴涨，国废价格因此前渠道商囤货而上涨过度，目前已回落。认为明年国废价格将维持当前高位稳定位臵，在明年箱板瓦楞纸有较多新增产能的情况下，纸价继续冲高可能性不大，包装纸厂明年的成本压力将小于今年。

数据来源：公开资料整理